印度的过度扩张在南威尔士垮台

19
05月

这篇文章

塔塔钢铁公司英国寻找其Corus钢铁业务的买家,这是印度公司发现他们过于迅速而昂贵地进入大规模海外收购的最新例证,这些收购在十年前风靡一时。

有些是成功的,特别是塔塔的捷豹路虎汽车业务,但对于许多负债上升,市场下滑以及缺乏国际悟性和专业知识的负担导致他们出售他们在2000年代的“印度闪耀”年代所购买的东西。 。

Corus的决定对印度最大和最受尊敬的企业集团之一及其前董事长的声望造成打击,尽管有一些同事的反对,他还是在2007年以136亿美元收购了这家公司。 这是在全球范围内推广该集团众多业务的计划的一部分 - 在Ratan Tata担任主席期间,200亿美元用于外国收购。

Sylding Corus是做出的最大和最艰难的决定,他在2012年担任Ratan Tata集团负责人,主持(2012年数据)1000亿美元以上的收入,超过海外80个国家的一半。

这对印度来说也是一个打击 - 英国和印度政府都自豪地夸耀说,塔塔是英国制造业的最大雇主,一旦失去塔塔钢铁​​公司的15,000名员工,它将不再是这样。 在工会反对派正在组织的同时,已经开始努力寻找买家,呼吁英国政府帮助解决英国钢铁业未来的重大政治问题。

由于塔塔的铁矿石开采和印度的钢铁生产业务与Corus的高炉,轧钢厂和英国的其他联合业务之间的协同作用,这笔交易看起来合乎逻辑但是收购价格很高,钢铁在国际上下跌,Corus无法参与竞争。 随着导师Ratan Tata离开,Mistry需要减债,Corus出售的消息也许是不可避免的。

2007年5月, 关于“第一次冲洗民族主义热情”的文章,该文件迎接了Corus的收购,并评论说,“印度公司有过多的外国收购谈话,似乎群体的本能已经取代了财务上的谨慎。 “事实确实如此。 根据英国研究公司Dealogic的数据,印度公司已报告当年迄今已完成或未决的34项海外收购总额达104亿美元。 2006年的总额为230亿美元。

(与中国目前的国际收购相比,这个数字很小。 ,今年头几个星期,中国公司的交易价值约为680亿美元,约为去年全年的一半,Dealogic 。)

银行家鼓励公司进行收购,往往没有考虑到印度公司在国外非常不同的环境中缺乏经验。 “Tata和Birla都受到大量内部现金储备的缓冲,这将使他们能够承担收购所承担的债务,”一位领先的孟买银行家告诉我“我的财富”文章 - 在塔塔案中是错误的。

孟买一位银行家今天对我说:“许多公司都有剩余现金,获得轻松赚钱和狂妄自大 - 他们可以实现的目标过于夸张。”

首先,海外收购被视为印度公司成长足以在本土市场以外进行投资的一个例子。 但到了2009年至2010年,这个故事发生了变化,因为银行家们和商人都想谴责国会领导的政府及其环境部长 ( ,因为他们让印度成为一个没有吸引力的地方投资他们逃往国外。 在某些情况下可能是这样,但主要是政治旋转。

不可持续

煤矿,钢铁厂,电力和其他基础设施项目位居行业名单之首,印度公司纷纷匆忙投入不可持续的承诺。

是世界上最大的钢铁公司,由加尔各答出生于伦敦的 ( ,该公司去年亏损80亿美元。

削减资产的公司包括世界第五大风力涡轮机制造商公司和几年前的股票市场最受欢迎的公司,以及一系列新的基础设施公司,如GMR,GVK和Lanco,它们对机场和其他电力,基础设施和采矿业务感兴趣。 。 Fortis Healthcare由开发Ranbaxy制药公司的部分家族经营,其医院和联合企业在新加坡,香港,澳大利亚和越南购买奢侈品,然后放弃资产。

印度最大的移动电信运营商Bharti AirTel认为,它可以轻松应对非洲的移动业务。 它已在布基纳法索和塞拉利昂等地出售业务,并放弃电信塔业务以筹集现金。 Mukesh Ambani的Reliance Industries退出了美国的页岩气投资(虽然它从财务上获利,投资2.54亿美元,五年后以10亿美元的价格出售)。

集团在炭黑和粘胶纤维方面的小型收购表现不错,但后来其他公司纷纷落后于国外,以60亿美元的价格收购了美国工业铝业公司Novelis。 这似乎与Birla的Hindalco铝土矿和铝生产业务完全吻合,但Birla支付了太多,并且背负着经济负担。

当然有成功。 塔塔汽车公司为捷豹路虎提供了财务实力和管理承诺,以及前任车主福特所缺乏的重点。 因此,它能够以福特开始的新车型的设计工作为基础。

(Kalyani集团)和集团在与汽车行业相关的制造业务中进行相对较小规模的收购也表现良好。 信息技术领域也取得了成功,其中包括Tata的TCS,Wipro和Infosys等行业领导者以及Godrej集团在医疗保健领域的小型企业以及制药行业。

所有这一切都没有丢失,并且可能已经吸取了教训 - 在小小的时候慢慢地把它拿走,避免被大小而不是精确的商业逻辑所淹没。

John Elliott的新书是 (HarperCollins,印度)。